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主播收评丨加强银行无差别贷款意识是当务之急

作者:澳门金莎娱乐app    发布时间:2019-12-29 06:45     浏览次数 :85

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原标题:主播收评丨14亿资产2元出售 连换三家评估公司!谁来评估“资产评估”?

文/曹门霞客行

原标题:主播收评丨加强银行无差别贷款意识是当务之急

原标题:主播收评丨外资秉承长线投资 收益可观

今天的节目,我们报道了中小板上市公司奥马电器被深交所问询的事情,几年前,互联网金融热的时候,分两次收购一家名叫中融金的互联网金融公司100%的股权,合计接近14亿元的现金并购,这一次居然以2元价格卖出,理由是行业形势不佳,而且净资产2亿多的公司,评估值居然是负的4亿多。而且,这个标的公司在被上市公司收购前居然还是上市公司实际控制人自己参股的公司。

在日常公司运营中,有两种情况,可能需要接触资产评估中的公司业务评估,一种是类似于麦肯锡之类的咨询公司,需要梳理整个公司战略和业务,给出公司发展的整体解决方案。

昨天,《中共中央、国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》正式公布,立刻在企业界和经济界的微信群和朋友圈里刷屏了,投资者在讨论新的投资逻辑,企业家在思考新的战略规划。

最近有媒体报道,A股家电板块的龙头个股美的集团被外资“超买”,截至本周二,美的集团的外资持股比例已经达到27.64%,距离28%的所谓“限购线”只有区区0.36个百分点的差距。

舆论迅速发酵,深交所火速问询,这到底是正常的“投资失败”,是不正常的“利益输送”,还是涉嫌违法违规的“监守自盗”呢? 也许上市公司早已经考虑到今天的公众反应,已经做好对媒体,对监管机构的应对,或者是“死猪不怕开水烫”,反正当年借助互联网金融热炒,我们也跟了把风,炒作了一把自己的股票;反正我们都有正规的评估机构评估,价值不是我定的,是第三方机构定的,跟我们上市公司没关系,我的一切都是在规则下进行的。

一种是公司需要融资、上市、股权改革的时候,可能会涉及到公司的业务评估,这属于资产评估的一种。

优化市场环境,完善政策环境,健全法治环境,实际上也是在不断优化民营企业的营商环境,优化国家层面的营商环境。根据世界银行在今年10月份发布的《2020年度营商环境报告》,中国的营商环境全球排名上升到第31位,连续两年排名大幅提升,表明中国的营商环境持续向好,这也是国家层面持续扩大开放给世界带来的信心。

28%的外资“限购线”是这么来的:根据沪深交易所的相关规定,所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和,不得超过该上市公司股份总数的30%。在此基础上,根据香港联交所规则,境外投资者合计持有相关发行人已发行股份的28%或以上时,联交所将按实际可行情况尽快暂停接收相关沪股通或深股通买盘,直到上交所或深交所表示外资持股比例降至26%以下为止。 所以,26%也是一道坎,相当于是一道被外资“超买”的预警线。

类似的案例这两年发生了很多,比如上市公司康尼机电2017年以34亿元的巨资收购一家公司龙昕科技,今年6月26号公告以4亿元卖出,理由是原公司董事长违规担保造成企业经营环境恶化等等,请问收购时候的尽职调查怎么做的呢?保护性条款怎么设置的呢?两次的资产评估又是怎么做的呢?

做一个理论基础丰富、实战经验仅限于学校课堂的公司案例分析的我来说,要真正实操一个公司的业务评估,作为股改的依据,很有挑战性。属于大姑娘上轿子——头一回。

优化市场环境,让民营企业有更多的投资领域,健全法治环境,让民营企业家有更安定的投资心态,这些都是定心丸,而且是制度上的“硬环境”。而完善政策执行环境,是制度上的“软环境”。政策出台,需要细则落实,细则落实了,需要全面理解,理解到位了,还需要落地执行。 在我看来,目前“软环境”的建设是重中之重,而当务之急是银行在融资环境改善上如何及时跟上,树立起民营企业一视同仁的思想意识,给予民营企业无差别的贷款政策和融资环境,让民营企业在稳定持续的融资环境下,规划好战略,制定好策略。

最近两年,A股市场上曾经被外资买到超过26%持股比例的,一共有三只个股,除了美的集团外,另外两只是大族激光和上海机场。其中大族激光在今年3月6日,外资持股比例一度达到28.58%。此外,截至本周三,北向资金持股占流通A股比例排名前二十位的个股,从名单当中可以看到,排在第一位的是一家创业板公司——华测检测,目前以及曾经被外资“超买”预警的两家公司,美的集团和上海机场也位列其中,其他公司中,有定制家具行业的龙头公司索菲亚,有医药行业中的细分龙头泰格医药,有食品行业的细分龙头安琪酵母,有建筑防水行业的龙头东方雨虹,有水泥行业的龙头海螺水泥等。

这让我想起十几年前的一件事儿,当年四川有个在资本市场很网红的企业,名字叫“泰港集团”,网红的原因是它大概在不到两年的时间里面,分别入主了三家上市公司,分别是:中辽国际,股票代码是000638,现在已经改名叫“万方发展”,凯地丝绸,代码是000411,现在叫“英特集团”,长江包装,代码是600137,现在叫“浪莎股份”,泰港集团从而名噪一时。随后它把在四川大香格里拉一块旅游开发用地找评估公司评估了1.9亿左右,把股权切成三块,分别让这三家上市公司购买,进行所谓的资产重组,美其名曰拯救上市公司于水火之中。

先梳理下公司业务评估的逻辑:

这次公布的意见提出,进一步放开民营企业市场准入,在电力、电信、铁路、石油、天然气等重点行业和领域,放开竞争性业务,进一步引入市场竞争机制。而刚才提到的这些行业,都属于资本密集型的重资产行业,如果完全依靠民营企业自身的资本投入,估计有这种实力的企业并不多,因此还是需要配套的融资环境,特别是银行的融资和贷款,以及其它金融工具的支持。

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只可惜,吃相过于难看。当年财经频道派出记者深入调查,这一调查不当紧,眼珠子都快掉下来了。同样这块注入资产,记者拿到了两份资产评估报告,前后差半个月,第一次评估,发票显示评估费5000元,评估值4000万,半个月之后,换了家评估机构,发票显示评估费10万元,评估值1.9亿。就这样,问题完全暴露,最后一经公开报道,证监会跟进立案,中国银行迅速停贷,泰港一女三嫁的闹剧瞬间土崩瓦解。

归结为一句话便是人、财、事的分析。

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这些公司要么是行业龙头,要么经营性现金流充裕,例如华测检测、上海机场,要么处于大消费品牌榜的前列,像格力、老板电器都是所在行业数一数二的品牌。自2003年QFII,也就是合格境外机构投资者制度落地,再到2014年沪港通开通,十多年的时间过去了,总体来看,外资买入A股的类型和遵循的原则几乎没有变。

泰港当年对标的资产的两次评估,前后是更换了评估公司,而奥马电器花将近14个亿收购中融金,最近又要2元价格卖出,前前后后是换了三家评估公司,康尼机电也是换了评估公司,如果买入和卖出都让一家评估公司或者同样的评估师评,会是什么结果呢?

但是理想归理想,现实归现实,尽管众多银行也在致力于降低小微企业融资成本,解决小微企业与民营企业融资难题,但是力度和金额还是无法达到民企需要支持的量级。银保监会数据显示,截至2018年末,全国全口径小微企业贷款余额33.49万亿元,占各项贷款余额的23.81%。

有机构也做了一项数据统计,近十年,外资买入持仓前100名的股票,总收益率达到384%,长线投资收益相当可观。个人觉得,QFII资金也好,北向资金也好,带给A股市场的不仅仅是资金的不断涌入,更重要的是对个股研究的方法和对长期投资的坚持,秉承“十年无风险,一年有机会”的理念,伴随我们市场经济体系的不断完善,寻找到在市场竞争中完成产业整合和升级,在优胜劣汰后脱颖而出,成为行业龙头的企业,长期持有获得十倍甚至百倍回报。

我只想问问,上市公司这样的操作,是合理合法?是合理不合法?还是合法不合理?相信监管部门会给市场一个交代。我还想问问,谁又来评估“资产评估公司”呢?

问题:公司的目前执行的职工薪酬政策,包括未来预计的涨(降)薪计划等。

前两天,复星集团董事长郭广昌在一个公开场合做演讲时提到,他最近看到一个数据:从2018年1月到2019年11月,民营企业在债券市场的净融资是负的2981亿元,而同期国企在债券市场的净融资量达到了三万八千多亿元;我也听银行业务人员说,现在20年以上的长期贷款,给民营企业的审批很难通过。银行业务人员也很委屈,现在银行贷款如果遇到坏账,经办人员终身追责,那最好的办法是少贷款,给大型企业贷款,给央企贷款。民营企业贷款能少就少,能短就短,这样责任减少,饭碗能保,谁不需要养家糊口呢?

曾经有人说,A股游资主导,题材盛行,外资除了钱多,并不能适应A股的生态,但是当我们的机构投资者管理的资产规模也开始多起来,也开始进行全球配置的时候,游资模式、题材模式、坐庄模式、消息模式是否还适合呢? 还有人说过,A股市场上曾经是“康庄大道冷冷清清,旁门左道车水马龙”,在那个时候,如果出现被资金“超买”的个股,多半是有机构在坐庄,跟公司业绩、跟基本面没啥关系,但是看看现在被外资集中超买的个股,也许能给我们提供更多的启示。