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三大航:利润都去哪儿了?

作者:澳门金莎娱乐app    发布时间:2020-01-21 22:16     浏览次数 :131

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在全球航空业处于温和上升的通道时,中国的航空业却在面临由于政策红利消失所带来的“寒冬”。  在即将发布2014年半年报的前夕,三大航空不约而同地发布了惨淡的业绩预告。其中,中国国航(601111.SH)公告称,预计2014年半年度本公司实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将减少55%到65%;东方航空(600115.SH)预测,2014年1~6月归属于上市公司股东的净利润在人民币5000万元以内;拥有最多机队的南方航空(600029.SH)则预告,上半年净利润亏损9亿元至11亿元。  有趣的是,在《中国经营报》记者独家从中国民用航空局获得的数字显示,中国的航空市场依然强劲,截至6月底,全行业完成运输总周转量353.8亿吨公里,同比增长11.1%。在行业基本面依然向好的时候,三大航的利润却出现大幅缩水,不禁要让人问:利润去哪儿了?  从“收益”变“损失”  记者从权威渠道获得的消息显示,2014年上半年中国航空公司的利润总额为13.6亿元。这个数字让人唏嘘,因为2013年上半年,仅国航一家获得的归属上市公司股东的净利润就达到11.19亿元,这意味着,中国的航空公司整体出现了利润水平大幅下滑。  究其原因,航空公司不约而同剑指汇兑损失。南航称,业绩亏损是受上半年国内经济增速放缓以及人民币大幅贬值带来汇兑损失等多重因素的影响;国航则宣布,由于人民币大幅贬值,2014年上半年度出现汇兑净损失,本期财务费用同比大幅增加。  汇兑损失对于行业产生的影响到底有多大?  记者独家获得的消息显示,2014年上半年中国的航空公司汇兑损失达到了27亿元,而去年同期这一项的汇兑收益则高达41亿元。  “航空公司在购买飞机或者融资租赁飞机时往往用美元结算,当美元贬值时,这部分美元债务换算成人民币时意味着航空公司债务减少,记为汇兑收益;反之则记为汇兑损失。”一位香港投行的航空分析师表示,每季度末航空公司将美元债入账时需要换算成人民币,由于汇兑变动造成的债务金额变动都需要计入当期利润。  航空公司密切关注着人民币汇率走势,是因为人民币对美元每贬值1%,航空公司就可能会有数以亿元计的汇兑损失。截至6月30日,人民币市场交易价格累计下跌约2.53%。  三大航中,南航因为享有最庞大的机队,也伴随着最剧烈的汇兑影响,南航高管曾经预计人民币每升值1%,即为南航带来5亿元的汇兑收益,那么反之亦然,或许这也可以解释南航为何成为三大航中半年报最惨烈的一个。  市场结构性变化  对比2013年上半年各大上市航空公司股东净利润与2014年业绩预告,可以发现,行业利润普遍出现大幅下滑。  其中,国航从11.19亿元降为3.92亿至5.04亿元区间内,东航从7.63亿元降为5000万元以内,南航则从3.02亿元降为亏损9亿元至11亿元区间内。  蹊跷的是,中国民航业的基本面没有出现明显起伏。记者从民航局获得的数字显示,截至6月底,全行业完成运输总周转量353.8亿吨公里,同比增长11.1%;旅客运输量1.86亿人次,同比增长10.7%;货邮运输量278.8万吨,同比增长6.0%。

延误、高价、服务不佳、态度又差众多民航企业在给许多乘客留下如此难看的印象之外,还陷入了严峻的业绩困局。

辛苦了很久,经销商的利润到底哪去了?没在厂家处,也没在消费者那里,都还在经销商自己这里!那到底亏在哪儿了呢?好好检讨一下,经销商你到底亏在了哪里!

近期,国内主要航空公司纷纷公布了2014年上半年报,总的来说业绩只能用一片惨淡来形容。以旅客运输量行业占比合计高达77.87%的国航、南方航空、东方航空、海南航空这四大航为例,在运力和营业收入普遍增长的前提下,各航的中期净利却同比大幅跌落,其中国航跌57.64%,东航跌98.17%,海航跌25.12%,而南航更是猛跌437.09%,亏损达10.18亿元。中国航空公司利润都去哪儿了?

国际航协理事长兼首席执行官汤彦麟日前表示,航空公司运送每位旅客仅获利5.42美元,约合33元人民币,净利润率仅为2.4%。他坦言,这个行业有什么地方出问题了。

1、亏在没有利润概念

就在中国四大航业绩惨淡的同时,大洋彼岸的美国四大航却大赚了31.54亿美元,盈利较2013年同期增加了19.18亿美元。对比一下中美航空公司的经营数据就能发现,双方在主营业务上的收入水平差不多,但在利润上却又确实出现了超乎比例的显见差距,这是为什么呢?这是因为中国航空公司所要面对的一些问题,是大洋彼岸的同行压根没机会碰上的。

近年来,不只是中国,全球民航业都陷入了利润不断下跌,甚至亏损面增大的情况。曾经的高收入可能现在也只停留在员工收入方面,报表上已经非常难看,以至于汤彦麟都要疯了。那么,航企的利润到底去哪儿了呢?

一些经销商对于“利润”,只有单纯的产品进与出的价差概念,成本费用观念较弱,很多时候利润被无控制的成本和逐渐上升的费用给吞噬了。利润是营业收入减去各项成本和费用之和,试问经销商有几个有这种算法?

一是人民币对美元贬值所造成的汇兑损失影响。

作为航空企业,其业绩受三个外部环境因素的影响非常深刻,如同三重天:第一重,当然就是老天爷了,天气因素直接影响到的这个时间段内飞机的起降时间和频次,也就是航企主业的运营效率和消费者口碑;第二重,就是国际油价,航空燃油价格与原油价格密切相关,而且在民航业成本中占很大比例;第三重就是人民币汇率了,航空公司采购飞机、购买航油等会产生有大量外币负债。人民币升值就意味着折算成人民币的债务减少形成汇兑收入,反之如果贬值则会带来大量的汇兑损失。

经销商只知道收入,却很少考虑到成本与费用,也就不知道产品的合理价差该如何设计。经常感觉产品的价差不错,却没想到减去成本与费用后,这个价差不仅不算大,还随时会走上亏本经营的道路。

中国各航空公司的市场收益主要是人民币,但其大部分融资性租赁负债、银行及其他贷款以及经营租赁承担均以外币为单位,且各航空公司的外币负债一般都高于外币资产。除了融资和负债外,各航在日常经营中所涉及到的成本项目,也大都属于美元定价产品或与美元汇率息息相关的产品。所以人民币对美元汇率的升跌变化,对航空公司的经营影响尤其是利润影响至关重要。在过去几年中,人民币持续升值曾为各航空公司贡献过相当可观的利润。

这三重天里,如果老天爷不待见、油价不停涨、汇率又下跌,就意味着民航业主营业务效率低下、成本高企、收入来源缩窄从业绩上看,基本就没什么好日子了。

所以,有点财务知识是非常重要的,否则永远不知道自己的利润是多少,应该是多少。有点理财的观念也是重要的,否则怎么当好一个这么日进日出金额达几万甚至几十万的家呢?

但由于国际环境的变化,2014年上半年中人民币兑美元汇率贬值近4%,因此导致美元负债高企的四大航汇兑收益大幅缩水。如南航2014年上半年的汇兑损失达到10.52亿元,而2013年同期却是汇兑收益14.35亿元!仅汇兑损益这一进一出之间,差额就达到近25亿,所以南航的半年报业绩难看也就不难理解了。而国航、东航、海航的情况也与南航类似。

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