财经资讯

澳门金莎娱乐app2016年第4期上证基金评级分析:主动管理基金超额收益仍在,风险交换效率提升

作者:澳门金莎娱乐app    发布时间:2019-12-29 06:45     浏览次数 :133

[返回]

  交换效率有优势

转发此文至微博)

  长期来看,高星级基金与低星级基金业绩收益差距两重天,高星级基金能够持续保持相对较高的净值收益率,而低星级基金长期净值收益率则处于较差水平。以股票基金为例,截止2016年四季度,综合能力五星级股票基金近三年来平均收益率为100%,而同期一星级股票基金收益率仅为14%。对于投资者而言,应谨慎购买专业评级机构给出的较低评级的相关基金。长期持有低星级基金,导致投资者回报率落后于市场的概率加大。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  分级基金高风险份额净值的“风险-收益”交换效率高于母基金,主要原因在于分级基金的收益分配机制更又有利于高风险份额,比如瑞福进取、合润B、银华锐进。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  纳入三年评级范围的基金共有853只,较上期增加了54只。其中,股票基金16只,混合基金506只,债券基金331只。上证综合能力评级为五星的基金共有125只,约占参与评级数量的14.65%。纳入五年评级范围的基金共有566只,较上期增加了83只。其中,股票基金12只,混合基金385只,债券基金169只。上证五年期综合能力评级为五星的基金共有83只,约占参与评级数量的14.66%。

  瑞福进取折溢价率

  尽管在国内市场上的诞生时间不长,分级基金却迅速发展成为当前基金市场上的一大亮点。银华深证100指数分级基金母基金拆分所得的银华锐进份额,将通过杠杆机制,在承担较高风险的同时,追求高杠杆收益。据测算,当银华深证100的净值在1.0525元至1.9995元时,银华锐进份额将获得高达2倍基准指数涨幅的杠杆收益率。对于具有较高的风险承受能力,追求高收益的投资者,在份额拆分后卖出银华稳进而持有银华锐进,将有机会超越深证100指数,从而在市场上涨时狂飙突进,获得更丰厚的回报。由于杠杆机制作用,银华锐进份额的风险同样不可小视。 中证

  从长期回报来看,国内主动管理公募基金能够持续为投资者获取超过市场收益水平的回报,主动管理普遍起到了积极作用。截止2016年末,在过去10年中主动管理股票型、混合型、债券型基金指数收益率分别为154.19%、186.45%和96.76%,同期沪深300指数和中债总财富收益率为62.18%和46.64%。从过去10年的业绩数据来看,主动管理股票型、混合型、债券型基金年化收益率分别为9.78%、11.10%和7.00%。

  分级基金高风险份额交易价格的“风险-收益”交换效率整体上较母基金有优势。“风险-收益”交换效率定义为承担单位风险所获得的超额收益(基金收益率-无风险利率)。我们采用1年期定存利率作为无风险利率,并利用基金的周收益率序列来计算分级基金的“风险-收益”交换效率。剔除2010年7月之后成立的分级基金,市场上共有7只分级基金。分级基金高风险份额交易价格的平均“风险-收益”交换效率为0.121,分级基金母基金平均“风险-收益”交换效率为0.116。

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

上海证券有限责任公司 上海证券研究所

  从分级基金净值的“风险-收益”交换效率来看,分级基金高风险份额的“风险-收益”交换效率整体上优于母基金,其中瑞福进取、合润B、银华锐进的“风险-收益”交换效率明显高于母基金。

  估值进取交易价格的“风险-收益”交换效率最高,达0.18。估值进取较高的“风险-收益”交换效率来源于母基金较高的“风险-收益”交换效率。国泰估值优势为主动型基金,该基金良好的“风险-收益”交换效率得益于该基金较强的主动投资能力和风险控制能力,该基金2010年三、四季度的收益率较高,风险相对较低,年化波动率仅有15.82%。