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3月险资股票和基金投资增加129亿元

作者:澳门金莎娱乐app    发布时间:2019-12-14 08:17     浏览次数 :166

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摘要:1、股票基金策略 由于有春节长假,2月仅15个交易日。虽然2月9日加息,2月23日提高存款准备金率,但在天量回购陆续到期后,银行间拆借利率回落,显示资金面逐渐宽松,再加上其间公布的CPI调于预期,公布的上市公司营利状况良好,共同引发了一波反弹。小盘股中...

  来源:好买基金研究中心

华泰证券股份有限公司 胡新辉

保监会21日公布,截至3月底,保险资金运用余额82228.33亿元,较年初增长6.97%。其中,银行存款25031.18亿元,占比30.44%;债券34420亿元,占比41.86%;股票和证券投资基金8459.64亿元,占比10.29%。历史数据显示,在保险资金运用余额中,截至2月底,股票和证券投资基金8330.85亿元,3月底较2月底增加128.79亿元。

1、股票基金策略

  一、基础市场综述

  华泰证券研究所策略团队指出,政策上不确定性压制市场表现。2月A股市场波动加大,分化明显。指数上看,创业板和中小板取得较好表现,但深成指、上证综指和沪深300小幅收跌。展望3月,我们认为支持本轮反弹的逻辑逐步弱化,建议投资者适当降低仓位。尽管短期流动性拐点尚不会出现,但是宏观流动性异常宽松的局面难以持续,外围流动性的乐观预期亦可能出现调整;微观资金上,随着两会召开,对IPO重启的讨论或将贯穿3月,预期反复加大市场波动。房地产调控升级对供需双方以及地产开发商的乐观预期均将形成压制,后续政策的不确定性也将继续打压市场情绪。尽管经济短期温和扩张的概率偏大,但是,自去年10月以来的经济复苏在市场中逐步形成共识,对市场的边际贡献减弱。

  由于有春节长假,2月仅15个交易日。虽然2月9日加息,2月23日提高存款准备金率,但在天量回购陆续到期后,银行间拆借利率回落,显示资金面逐渐宽松,再加上其间公布的CPI调于预期,公布的上市公司营利状况良好,共同引发了一波反弹。小盘股中的食品饮料、医药生物表现落后,大中盘股中的银行、地产仍然没有起色,但有实际业绩支撑的二级蓝筹股则表现较好。

  2月,市场上涨。至2月末,上证综合指数收于2905.05点,全月涨幅为4.10%。深圳成份指数收于12902.44点,上涨7.57%。从行业角度来看,按申万一级行业分类的23个行业指数全部上涨,其中,家用电器、信息设备、综合行业指数位于涨幅榜前列,分别上涨18.30%、13.83%、12.47%;金融服务、交通运输、食品饮料位于涨幅榜后列,分别上涨3.45%、3.97%、4.26%。从中证规模指数来看,小盘股表现强于大盘股,中证500全月上涨10.50%,中证100全月上涨3.76%。债券市场调整,中信标普全债指数全月上涨0.20%。

  结合华泰策略团队对市场的判断以及基金长期投资的性质,我们建议投资者将30-80%的资金配置于偏股基金。本月我们推荐广发核心精选、国富深化价值、国泰金牛创新成长、华夏策略精选、上投摩根双核平衡。

  展望3月份,我们认为以下因素须引起关注:首先,3月央票和正回购到期近7000亿。在目前央票利率倒挂明显的情况下,考虑到资金成本,央行或多次采用提高存款准备金率进行对冲。这对市场有两方面影响,一方面会产生累积效应,另一方面,对市场心理也会产生较大影响。其次,通胀风险并未完全消除。经过刘易斯拐点后,人力成本和粮食成本具有刚性,控制难度较大,这决定了政策的长期性。近期,北非和中东的动荡局势或推升油价,对通胀造成负面影响。最后,经济增速或放缓。温总理在接受采访时谈到,“十二五”GDP增速定为7%,比“十一五”下调。上市公司赢利预期或跟随下调。

  2月份,海外大部分市场上涨。道琼斯工业平均指数全月上涨为2.81%,德国DAX指数上涨2.75%,伦敦金融时报指数上涨2.24%,法国巴黎CAC40指数上涨2.62%,恒生指数下跌0.47%。

  国富深化价值成立以来的收益率为72.89%,在同类同期的120只基金中排名第5,年化收益率达到了12.43%。该基金年初以来的收益率为5.95%,在同类同期的337只基金中排名第205。国富基金公司整体投研能力较强,国富深化价值为该公司期下表现优秀的基金,建议申购。

  一些正面的因素在于,其一,基金的换仓仍或将持续,由中小盘股换仓大盘股,这将对市场指数形成一定的支撑。其次,今年是“十二五”的起始之年,一些产业规划陆续出台,这将在市场上形成一定的势点。最后,年报行情进入高潮,自下而上的低估值高增长股票有反弹的机会。

  一、基金市场表现

  广发核心精选成立以来的收益率为104.60%,在同类同期的122只基金中排名第2,年化收益率达到了16.70%。该基金年初以来的收益率为13.58%,在同类同期的337只基金中排名第28。该基金长期以来表现稳定,建议申购。

  我们认为三月份市场或先扬后抑,大盘股特别是二线蓝筹股表现会相对比较好,同时,一些具有业绩的成长股也会表现较好。因此,在选择基金上,我们认为须“抓两头”,一头是配置大盘股较多基金,另一头是选择成长股能力强的基金。

  小盘股中的食品饮料、医药生物表现落后,大中盘股中的银行、地产仍然没有起色,但总体来看,小盘股的业绩好于大盘股,在基金的主要配置仍然屯兵于中小盘中的时候,基金的整体业绩好于大盘指数表现。其中,股票型基金表现较好,平均上涨5.93%,混合型基金平均上涨4.86%、指数型基金平均上涨4.85%。由于香港市场表现较弱,QDII基金整体下跌0.59%,是八类基金中表现最弱的。

  国泰金牛创新成长成立以来的收益率为29.36%,在同类同期的85只基金中排名第14,年化收益率达到了4.54%。该基金年初以来的收益率为14.01%,在同类同期的337只基金中排名第14。该基金是我们长期推荐的绩优基金,建议申购。

  2、债券基金策略

  1、股票型基金、混合型基金——取得超额收益

  华夏策略精选成立以来的收益率为139.57%,在同类同期的96只基金中排名第2,年化收益率达到了22.15%。该基金年初以来的收益率为9.40%,在同类同期的146只基金中排名第32。该基金选股能力较好,近期表现突出,建议申购该基金。

  2月份债券市场有小幅反弹,国债和企业债的表现差异较大,银行间国债的到期收益率在加息跳升之后,有明显的回落,而企业债的收益率却持续上升。主要原因在于:贷款利率的上调抬升了发行人的可比资金成本,而2011年预期信贷渠道趋紧,带来企业债较大的潜在供给,使得其收益率持续走高;相比而言,国债等利率产品前期收益率的走高已部分消化了加息的预期,短期内进一步加息的预期减弱。截止2月底,银行间10年期国债的到期收益率为3.93%。对于3月份债市的走势,我们认为在3月初到期资金规模较大的情况下,资金面有望短期回暖,并且再度上调准备金率或加息的时点或将在3月中下旬,因此,短暂的资金面回暖和政策真空可能促使债市延续前期的反弹,但从中期来看,在通胀形势仍较严峻、政策紧缩力度不减的宏观背景下,债市缺乏持续走强的动能。对于债基投资而言,建议投资者仍保持谨慎,持有久期较短的短债基金,中长期配置型投资者可关注结构型分级债基优先级的投资机会。

  从基金的表现来看,股票型基金中有超过一半的股票型基金跑赢沪深300,混合型基金中不到40%的基金跑赢沪深300,这主要是由于混合型基金整体仓位要低于股票型基金。在上涨的市场中,高仓位的基金首先受益。从股票型基金和混合型基金排名前列的基金来看,其仓位大部分位于90%以上。另外,这些基金主要配置了一些中小盘个股,如信息技术、信息设备等板块。

  上投摩根双核平衡成立以来的收益率为-8.70%,在同类同期的231只基金中排名第50,年化收益率达到了-4.04%。该基金年初以来的收益率为12.86%,在同类同期的337只基金中排名第35,建议申购该基金。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  3、封闭式基金策略

  股票型基金中宝盈资源优选、天弘周期策略、东吴行业轮动居于净值涨幅前三位,涨幅分别为12.59%、11.11%、10.11%。长城双动力、长城品牌优选、国投瑞银创新动力居于后三位,净值涨幅分别为1.58%、1.57%、1.54%。

  2月25日,26只封闭式基金整体折价率为8.51%,比前一周降低0.21个百分点。比上月上升近2个百分点,封闭式基金已经丧失了相对于开放式基金的优势(除了交易费用较低外),我们自2010年底即提出这一观点,目前仍然坚持。虽然自2011年以来,有些封闭式基金取得了较高的价格增长,其原因主要是基于市场上涨的贡献,相对于开放式基金而言,并无优势,例如自1月31日以来,二级市场价格增长最好的基金同盛(上涨5.49%)与基金景福(4.22%),不及他们的净值涨幅(分别为5.6%、6.5%),也不及股票型基金的平均5.83%(封闭式基金价格平均上涨仅2.18%)。二月最后一周,基金开元分红,价格下跌1.18%,大于净值跌幅(0.30%),在折价率较低的情形下,基金分红无疑成为折价率再次扩大的导火索,这对二级市场价格形成负面影响。我们仍然维持前期的观点,认为封闭式基金投资还须等待,现在并不是最好时机。

股票型基金业绩表现

  4、QDII基金策略

股票型基金业绩表现

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基金简称

TAGS:抓两头3月基金投资配置基金股票

2 月业绩 (%)

近 3 月业绩 (%)

今年以来业绩 (%)

成立时间

最新股票仓位 (%)

前 5

宝盈资源优选

12.59

7.67

4.31

2008-04-15

93.65

天弘周期策略

11.11

9.95

5.07

2009-12-17

88.83

东吴行业轮动

10.11

-6.99

-0.16

2008-04-23

89.16

工银瑞信中小盘成长

10.03

2.31

2.40

2010-02-10

92.49

光大保德信中小盘

9.70

7.42

-3.56

2010-04-14

90.00

后 5

长城消费增值

2.65

-3.54

-2.96

2006-04-06

86.16

民生加银精选

1.78

-5.08

-3.48

2010-02-03

87.75

长城双动力

1.58

-0.69

5.75

2009-01-15

89.09

长城品牌优选

1.57

-0.63

5.00

2007-08-06

91.39

国投瑞银创新动力

1.54

-6.88

-3.64

2006-11-15

61.83

  混合型基金中,易方达策略2号、易广达策略成长、广发大盘成长位于前三位,涨幅分别为7.97%、7.97%、7.86%,净值增长率位于后三位的基金为华商动态阿尔法、中海优质成长、泰达宏利成长,净值涨幅分别为-10.01%、-9.83%、-8.99%。

混合型基金业绩表现

混合型基金业绩表现

基金简称

2 月业绩 (%)

近 3 月业绩 (%)

今年以来业绩 (%)

成立时间

最新股票仓位 (%)

前 5

易方达策略 2 号

7.97

-1.35

0.80

2006-08-16

90.02

易方达策略成长

7.97

-1.70

0.67

2003-12-09

91.30

广发大盘成长

7.86

0.30

0.29

2007-06-13

84.88

融通行业景气

7.75

-4.99

3.31

2004-04-29

90.74

中邮核心优势

7.71

6.77

1.29

2009-10-28

73.39

后 5

招商安泰平衡

0.66

0.68

-0.17

2003-04-28

53.84

申万巴黎盛利配置

0.24

-2.29

-0.74

2004-11-29

17.07

国投瑞银融华债券

0.20

-2.82

-0.56

2003-04-16

7.04

泰达宏利风险预算

-0.02

-3.74

-0.45

2005-04-05

40.45

长城久恒

-0.07

2.44

3.41

2003-10-31

64.08

  2、封闭式基金——分红或成为折价率扩大触发点

  传统封基中,大成优选、基金鸿阳、基金景福表现较好,分别上涨11.35%、6.58%、6.50%。信诚增强收益、易方达岁丰添利、富国天丰强化收益表现居于后列,分别上涨0.51%、0.20%、0.00%。

封闭式基金业绩表现

封闭式基金排名

基金简称

2 月业绩 (%)

近 3 月业绩 (%)

今年以来业绩 (%)

成立时间

最新股票仓位 (%)

前 5

大成优选

11.35

3.29

3.74

2007-08-01

97.76

基金鸿阳

6.58

0.64

3.52

2001-12-10

73.12

基金景福

6.50

2.37

1.80

1999-12-30

78.21

基金安信

6.10

-2.01

-1.54

1998-06-22

76.85

基金同益

6.03

-3.27

-0.59

1999-04-08

69.97

后 5

招商信用添利

0.61

-2.51

-0.40

2010-06-25

11.95